超预期2009 基金在错判中重生


 发布时间:2020-10-28 07:59:18

距离2008年年度基金排行榜落定尚余2个交易日。如无意外,泰达荷银成长、华夏大盘精选、金鹰中小盘精选、华宝兴业多策略增长、华夏复兴,这或许将是熊市基金排行榜的前5名。“基金排名已无悬念。”一位券商基金研究员表示,在这2日内市场剧烈波动的可能性不大的前提下,“基金在最后几个交易日往往‘按兵不动’。” “我本周都在出差,调研上市公司。”一位基金人士告诉记者,他所管理的基金正处于上述排名前5之列。而即便在最后几个交易日里,驻守公司、盯着大盘的基金经理们也大多将减少交易,几乎“不怎么下单”。

截至2008年12月26日,据银河证券基金研究中心统计,股票型基金前5名及其今年以来净值增长率分别为:泰达荷银成长-32.22%、华夏大盘精选-33.78%、金鹰中小盘精选-33.96%、华宝兴业多策略增长-37.55%、华夏复兴-38.14%。同期,偏股型基金前5名及其今年以来净值增长率分别为:长城久恒-34.79%、华夏红利-38.36%、国投瑞银景气行业-38.91%、中银中国(LOF)-40%、华宝兴业宝康消费品-41.11%。

据了解,按兵不动的一个原因来自监管威慑和执业自律。2005年最后一个交易日,为了争夺某一类型基金2005年业绩第一的排名,两家基金公司曾在二级市场重仓股上演了互相砸盘的“闹剧”。事后,证监会立即对这两家基金公司进行了监管谈话,而且在2006年10月27日,发布并执行《基金管理公司投资管理人员管理指导意见》。其中第七条规定:“投资管理人员应当严格遵守法律、行政法规、中国证监会及基金合同的规定,执行行业自律规范和公司各项规章制度,不得为了基金业绩排名等实施拉抬尾市、打压股价等损害证券市场秩序的行为,或者进行其他违反规定的操作。

”证监会基金部某权威人士曾表示,近年来,证券交易的监控系统日趋完善,监管层可以通过交易所在第一时间掌握机构买卖股票的详细资料,砸盘等损害证券市场秩序和投资人利益的行为已无可乘之机。然而生存为王的熊市中,基金按兵不动的另一个原因或许更接近真相,即以“不动”防止犯大错,以抱团取暖防止犯小错。熊市偏股型基金业绩反而整体落后于股票型基金即可作为上述“双防”的注脚。据银河证券基金研究中心数据,以今年以来基金净值增长率排名前10名统计,偏股型基金平均净值增长率为-40.64%,股票型基金为-37.81%。

熊市一年,基金防御的第一要诀是降低仓位。而股票型基金的股票仓位下限一般为60%,而偏股型基金的股票仓位下限则从30%到60%不等(以合同约定为准)。显然,偏股型基金本应比股票型基金更具降低仓位的优势空间,然而为何平均下跌反而多3个百分点呢? “偏股型基金灵活操作的仓位优势在熊市反而因叠加效应变成劣势。”上述券商基金研究员认为,上述净值增长率差距并不能说明股票型基金的基金经理的判断、操作优于偏股型基金的基金经理。“操作灵活的偏股型基金的加仓或减仓的空间更大,而一旦判断失误,失误的净值损失往往会较股票型基金有所放大。

”(据第一财经日报)。

相对前周仓位69.80%上升1.09%。但是,由于测算期间综合反映沪深证券市场内大中小市值公司的整体状况的中证800指数涨幅7.46%,若剔除上周股票市值变动因素影响,整体上223只开放式基金相对前周仓位大致变动-0.27%。如果忽略申购流入资金的影响的话,基金整体上可能存在主动减仓操作。三类基金公司减仓幅度较大 就具体基金来看,上周基金的仓位变化以减仓为主,少部分基金仓位仍有上升,但不占主流。测算数据显示,上周减仓2%以上的基金数量多达149只,其中减仓5%以上的基金有38只。而增仓基金则成为少数,增长超过2%的基金数量仅有29只,其中仅4只基金增仓5%以上。而根据国都证券数据,按照以投资管理能力划分的基金公司分类统计,相对前周,一、二、三类基金公司仓位分别变动1.16%、1.06%、1.04%。

若剔除上周股票市值变动因素影响,一类基金公司仓位大致变动-0.19%,二类基金公司仓位变动-0.29%,三类基金公司仓位变动-0.34%。北方机构资金分批抄底 “大部分基金经理这段时间都是趋势投资。”广东一基金经理向记者透露,在目前经济形势不明朗的情况下,机构的多空转换相当快。而记者从易方达北京分公司2009年春季机构交流会上获悉,基于对后市振荡筑底行情仍存在不确定性判断,北方地区部分机构投资者目前入市,也多是采取分批投资的方式,市场一下跌则买入股票和基金。北方机构将此比喻为“定投”,意即平均一个月或半个月会买入一次。与会者分析,北方机构在全国范围内比较相对保守一些,这可谓是一个“试探性恢复信心”的谨慎动作。尽管近期操作上不论是基金还是其他机构投资者均采取了保守的态度,但对后市,不少机构认为,A股反转难,但最困难的时候已过。

后市判断:部分行业存在机会 易方达行业领先基金拟任基金经理伍卫认为,受困于环境较为恶劣以及国内预期的不确定性,A股很难走出大反转行情;但最坏的时候也许已经过去,前期股票市场的表现已经充分反映了预期。此次政府挽救经济的政策力度大、出手快,既能缓解经济增长放缓的压力,也在逐渐凝聚市场信心。“今年市场将会走出振荡筑底的行情,市场重心逐步上移,而目前部分行业估值水平已经降到历史低点,投资价值凸显。”伍卫分析表示,中国政府刺激经济的效果将会逐渐显现,预计2009年下半年经济数据见底上行,受益于政策以及预期的转好,部分行业存在机会,不排除在资金推动或板块轮动的作用下出现结构性投资机会。(记者 吴倩)。

基金 仓位 市场

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